大富科技公司在8月25日公告,公司以自有資金人民幣1000萬元收購華陽微電子52%的股權,約折合2011年PE倍數6.4倍(估算2011年將產生利潤300萬)。

    目前華陽主要產品有地鐵票、防偽標簽、防金屬標簽等,由于其銷售渠道較窄,缺乏品牌,收購完成后,公司將招聘專業市場人員,充分識別和把握市場機會,提高產品宣傳力度,開發國內外的新客戶,優化和拓寬產品結構,提高市場占有率。預計未來將涉入車票、校園卡、食品溯源、物流溯源等領域。

    大富科技原有業務是無線射頻領域,對華為、愛立信等大Business的業務模式。

    通過收購華陽,可以讓公司迅速進入RFID行業領域,通過技術創新、管理變革以及市場開拓,迅速提高華陽的市場份額和盈利能力,產生良好的經濟效益。

    由于華陽的體量較小,對于公司的EPS無明顯增厚效應,但給予市場一個積極的信號,即,抓住潛在的市場機遇,向著擁有萬億級物聯網市場布局,我們維持買入-A的投資評級。

    風險提示:華為、愛立信收入過于集中的風險;鋁、銀、銅價的系統性漲價的風險;業務碰到天花板而尚未有明晰的遠期儲備的風險;在與華陽公司的整合中遭遇管理、市場、人員等困難導致業務不達預期的風險。